بازار IPO در حال آماده شدن برای یک سال هیجان‌انگیز است زیرا سال 2025 وعده یک صف از شرکت‌های با پروفایل بالا را می‌دهد که در حال آماده شدن برای عمومی شدن هستند. از نوآوران هوش مصنوعی گرفته تا پیشگامان انرژی سبز و غول‌های فناوری مصرفی، سرمایه‌گذاران به دقت نظاره‌گر هستند. در اینجا، برخی از پرطرفدارترین IPOهای سال 2025 را معرفی می‌کنیم و توضیح می‌دهیم که چرا این IPOها می‌توانند آینده بازارهای عمومی را شکل دهند.
1. Stripe
استرایپ، که در سال 2010 توسط برادران پاتریک و جان کالیسون تأسیس شد، به یک سنگ بنای صنعت فین‌تک تبدیل شده است و راه‌حل‌های جامع پردازش پرداخت آنلاین را ارائه می‌دهد. پلتفرم این شرکت به کسب‌وکارها در هر اندازه‌ای اجازه می‌دهد تا پرداخت‌ها را بپذیرند، درآمد را مدیریت کنند و عملیات خود را به‌طور جهانی گسترش دهند. در طول سال‌ها، استرایپ یک پایگاه مشتری قابل توجه به دست آورده است، از جمله غول‌های صنعتی مانند آمازون، گوگل و بی‌ام‌و، که نقش محوری آن را در اقتصاد دیجیتال تأکید می‌کند.
در فوریه 2025، استرایپ یک پیشنهاد خرید اعلام کرد که به کارکنان فعلی و سابق اجازه می‌دهد سهام خود را بفروشند و ارزش شرکت را به 91.5 میلیارد دلار می‌رساند. این ارزیابی نشان‌دهنده یک بهبود قابل توجه از ارزیابی داخلی قبلی 50 میلیارد دلاری در سال 2023 است و آن را به ارزش اوج 95 میلیارد دلاری در سال 2021 نزدیک‌تر می‌کند. این پیشنهاد خرید نه تنها به کارکنان نقدینگی ارائه داد بلکه نشان‌دهنده سلامت مالی قوی و مسیر رشد استرایپ بود. در سال 2024، این شرکت تقریباً 1.4 تریلیون دلار حجم پرداخت کل را پردازش کرد که نشان‌دهنده افزایش 38 درصدی نسبت به سال قبل است.
با وجود رشد چشمگیر و ارزیابی قابل توجه، استرایپ هنوز اقداماتی قطعی برای عرضه عمومی انجام نداده است. رهبری این شرکت رویکردی محتاطانه را حفظ کرده و تصمیم به باقی ماندن در حالت خصوصی گرفته است و بر گسترش پیشنهادات محصول و دسترسی جهانی خود تمرکز کرده است. این استراتژی به استرایپ اجازه می‌دهد بدون فشارها و نظارت‌هایی که معمولاً با فهرست‌های بازار عمومی همراه است، عمل کند. با ادامه تحول در چشم‌انداز فین‌تک، IPO بالقوه استرایپ همچنان موضوعی از علاقه شدید میان سرمایه‌گذاران و ناظران صنعت است که آن را به عنوان یک رویداد مهم می‌بینند که می‌تواند درک بازار عمومی از شرکت‌های فین‌تک را تغییر دهد.
2. SpaceX
SpaceX، تحت رهبری ایلان ماسک، به‌طور قابل توجهی صنعت هوافضا را با فناوری‌های نوآورانه و پروژه‌های بلندپروازانه خود متحول کرده است. یکی از تلاش‌های قابل توجه، Starlink است، یک زیرمجموعه که بر ارائه اینترنت پرسرعت جهانی از طریق یک صورت فلکی از ماهواره‌های مدار پایین زمین متمرکز است. تا پایان سال 2024، Starlink تقریباً 6000 ماهواره را پرتاب کرده و خدمات اینترنتی را به 4.6 میلیون مشترک در 75 کشور ارائه داده است.
با وجود گسترش چشمگیر و موفقیت مالی Starlink، بحث‌ها درباره یک عرضه عمومی اولیه (IPO) بالقوه ادامه دارد. ایلان ماسک اشاره کرده است که یک IPO زمانی مورد بررسی قرار خواهد گرفت که Starlink به جریان نقدی قابل پیش‌بینی و ثبات مالی دست یابد. تا اوایل سال 2025، هیچ تاریخ رسمی اعلام نشده است، اما رشد و سودآوری قوی شرکت نشان می‌دهد که یک IPO ممکن است در افق باشد و توجه زیادی از سوی سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی و نهادی را جلب کند.
3. Databricks
Databricks، که به خاطر پلتفرم تجزیه و تحلیل داده‌های کلان و مبتنی بر هوش مصنوعی خود شناخته شده است، یک نامزد برجسته برای IPO در سال 2025 است. در دسامبر 2024، این شرکت 10 میلیارد دلار در یک دور تأمین مالی سری J جمع‌آوری کرد و ارزش آن را به 62 میلیارد دلار رساند. این سرمایه‌گذاری قابل توجه نشان‌دهنده رشد قوی Databricks و نقش محوری آن در صنعت داده و هوش مصنوعی است. این شرکت دارای یک پایگاه مشتری قوی است و به بیش از 10,000 سازمان در سطح جهانی خدمات می‌دهد—از جمله بیش از 60% از شرکت‌های فورتون 500، با مشتریان قابل توجهی مانند Block، Comcast، Rivian و Shell.
4. Shein
Shein، غول مد سریع تأسیس‌شده در چین که اکنون در سنگاپور مستقر است، به‌طور فعال در حال پیگیری یک عرضه عمومی اولیه (IPO) است و برنامه‌ریزی کرده است که به زودی در بورس اوراق بهادار لندن فهرست شود.
با این حال، آرزوهای IPO Shein با چندین چالش مواجه شده است. در فوریه 2025، گزارش‌ها نشان دادند که Shein در حال کاهش ارزش خود به حدود 50 میلیارد دلار است که تقریباً یک چهارم کمتر از ارزش جمع‌آوری سرمایه آن در سال 2023 است. این کاهش به بادهای مخالف فزاینده نسبت داده می‌شود، از جمله احتمال حذف معافیت تعرفه “de minimis” در ایالات متحده که می‌تواند بر سودآوری Shein در بزرگ‌ترین بازار آن تأثیر بگذارد.
نظارت‌های قانونی نیز تشدید شده است. سازمان رفتار مالی بریتانیا (FCA) زمان بیشتری از حد معمول برای تأیید IPO Shein صرف می‌کند و بر نظارت بر زنجیره تأمین شرکت و ارزیابی ریسک‌های قانونی تمرکز دارد. این موضوع پس از چالش‌هایی از سوی گروه‌های حامی، مانند Stop Uyghur Genocide، که ادعا می‌کنند زنجیره تأمین Shein شامل پنبه تولید شده توسط کار اجباری اویغورها است، رخ می‌دهد.
علاوه بر این، Shein با انتقادات مربوط به شیوه‌های کاری نیز مواجه شده است. در سال 2024، این شرکت گزارش داد که دو مورد کار کودک در زنجیره تأمین خود پیدا کرده است که شامل نوجوانان 11 ساله و هشت ماهه و 15 ساله و سه ماهه می‌شود. Shein روابط خود را با تأمین‌کنندگان مربوطه قطع کرد و بر رویکرد عدم تحمل خود نسبت به کار کودک تأکید کرد.
با وجود این چالش‌ها، Shein همچنان به خاطر رشد سریع و مدل کسب‌وکار دیجیتال خود توجه‌ها را جلب می‌کند و به‌ویژه برای مصرف‌کنندگان نسل Z جذاب است. با این حال، به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود که به نظارت‌های قانونی و اخلاقی جاری توجه کنند که می‌تواند بر عملکرد بازار و درک عمومی شرکت تأثیر بگذارد.
5. Plaid
Plaid، که در سال 2013 توسط زک پررت و ویلیام هاكی تأسیس شد، به عنوان یک بازیگر کلیدی در اکوسیستم فین‌تک شناخته شده است و APIهایی را ارائه می‌دهد که به برنامه‌ها اجازه می‌دهد به‌طور یکپارچه با حساب‌های بانکی کاربران متصل شوند. این زیرساخت برای مجموعه‌ای از خدمات مالی، از جمله مدیریت مالی شخصی، وام‌دهی و پرداخت‌ها ضروری شده است.
در آوریل 2025، Plaid یک دور تأمین مالی 575 میلیون دلاری را به پایان رساند که ارزش این شرکت را به 6.1 میلیارد دلار رساند—که به‌طور قابل توجهی کمتر از ارزش 13.4 میلیارد دلاری آن در سال 2021 است. این کاهش نشان‌دهنده روندهای کلی بازار است که در آن ارزش‌گذاری‌های فین‌تک تحت تأثیر نرخ‌های بهره بالاتر و نظارت بیشتر سرمایه‌گذاران قرار گرفته است. به‌ویژه، این دور تأمین مالی سرمایه‌گذاران جدیدی مانند Franklin Templeton، Fidelity Management and Research و BlackRock را جذب کرد و در کنار حامیان موجودی مانند NEA و Ribbit Capital قرار گرفت.
Plaid در حال تنوع‌بخشی به پیشنهادات محصول خود فراتر از خدمات اصلی پیوند بانکی است. این شرکت به حوزه‌هایی مانند راه‌حل‌های ضد تقلب، تأیید هویت و تسهیل پرداخت‌ها وارد شده است. این خطوط محصول جدید اکنون بیش از 20% از درآمد سالانه تکراری (ARR) Plaid را تشکیل می‌دهند و در حال تجربه رشد سریع هستند—خدمات ضد تقلب شاهد افزایش سالانه 400% بوده‌اند، در حالی که تسهیل پرداخت‌ها 250% رشد داشته است.
در مورد برنامه‌های عرضه عمومی، Plaid اعلام کرده است که یک IPO بخشی از استراتژی بلندمدت آن است اما زمان‌بندی خاصی تعیین نکرده است. در آوریل 2025، این شرکت اعلام کرد که در سال جاری عمومی نخواهد شد اما همچنان به سمت یک فهرست نهایی حرکت می‌کند.
مسیر Plaid نشان‌دهنده چشم‌انداز در حال تحول فین‌تک است، جایی که شرکت‌ها باید با نوسانات بازار، ملاحظات قانونی و ضرورت نوآوری مداوم مقابله کنند. نقش آن در تسهیل بانکداری باز و مالی درون‌ساخته آن را به یک نهاد مهم برای نظارت در سال‌های آینده تبدیل می‌کند.
6. Impossible Foods
Impossible Foods، که در سال 2011 تأسیس شد، پیشگام صنعت گوشت گیاهی است و محصولاتی را ارائه می‌دهد که برای تقلید از طعم و بافت گوشت سنتی طراحی شده‌اند. محصول پرچمدار این شرکت، همبرگر Impossible، به‌طور قابل توجهی مورد توجه قرار گرفته و منجر به همکاری با زنجیره‌های بزرگ فست فود و توزیع در بسیاری از فروشگاه‌های مواد غذایی شده است. در سال 2021، Impossible Foods در حال بررسی گزینه‌های عمومی شدن بود و به فکر یک عرضه عمومی اولیه (IPO) یا ادغام با یک شرکت خرید ویژه (SPAC) بود و هدف آن رسیدن به ارزشی در حدود 10 میلیارد دلار بود.
با این حال، تا آوریل 2024، مسیر این شرکت تغییر کرده است. مدیرعامل پیتر مک‌گینس اشاره کرد که Impossible Foods به دنبال یک “رویداد نقدینگی” در دو تا سه سال آینده است که می‌تواند شامل یک IPO، فروش یا تلاش‌های جمع‌آوری سرمایه اضافی باشد. این تنظیمات نشان‌دهنده دینامیک‌های در حال تحول بازار گوشت گیاهی است که شرکت‌ها با چالش‌هایی مانند نوسانات تقاضای مصرف‌کننده و افزایش رقابت مواجه هستند. تا اوایل سال 2025، در حالی که Impossible Foods به گسترش پیشنهادات محصول و حضور در بازار ادامه می‌دهد، زمان و نوع دقیق ورود عمومی آن همچنان نامشخص است و این شرکت را به یک نهاد قابل توجه برای نظارت در سال‌های آینده تبدیل می‌کند.
7. Klarna
Klarna، غول فین‌تک سوئدی که به خاطر خدمات “الان بخر، بعداً پرداخت کن” (BNPL) خود شناخته شده است، از زمان تأسیس در سال 2005 نیرویی تحول‌آفرین در چشم‌انداز پرداخت‌های جهانی بوده است. با اجازه دادن به مصرف‌کنندگان برای خرید و به تعویق انداختن پرداخت‌ها، Klarna به یک بازار در حال رشد از خریداران که به دنبال راه‌حل‌های پرداخت انعطاف‌پذیر هستند، دست یافته است. رویکرد نوآورانه این شرکت نه تنها پایگاه کاربری قابل توجهی را جذب کرده بلکه شراکت‌هایی با بیش از 575,000 فروشنده در 26 کشور را نیز به همراه داشته است.
در نوامبر 2024، Klarna به‌طور محرمانه برای یک عرضه عمومی اولیه (IPO) با کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ثبت‌نام کرد و نشان‌دهنده قصد خود برای فهرست شدن در بورس نیویورک تحت نماد “KLAR” بود. در آن زمان، این شرکت در حال بررسی ارزشی در حدود 20 میلیارد دلار بود که تغییر قابل توجهی از ارزش اوج 45.6 میلیارد دلاری آن در سال 2021 بود.
با این حال، مسیر عمومی شدن با چالش‌هایی مواجه بوده است. در اوایل آوریل 2025، در میان تشدید تنش‌های تجاری جهانی و اعمال تعرفه‌های گسترده توسط دولت ایالات متحده، Klarna تصمیم به توقف برنامه‌های IPO خود گرفت. شرایط ناپایدار بازار، که با ترس از رکود و اقدامات تلافی‌جویانه از سوی شرکای تجاری تشدید شده بود، این شرکت را وادار به ارزیابی مجدد زمان‌بندی خود کرد.
با وجود این موانع، سلامت مالی Klarna همچنان قوی باقی مانده است. این شرکت گزارش داد که درآمد آن 24% افزایش یافته است که نشان‌دهنده ادامه گسترش و محبوبیت خدمات BNPL است. علاوه بر این، Klarna در استفاده از هوش مصنوعی برای افزایش کارایی عملیاتی پیشگام بوده و به‌ویژه از طریق راه‌حل‌های خدمات مشتری مبتنی بر هوش مصنوعی، نیروی کار خود را کاهش داده است.
در حالی که Klarna در حال پیمایش در پیچیدگی‌های چشم‌انداز اقتصادی کنونی است، ورود عمومی نهایی آن به شدت مورد انتظار است. توانایی این شرکت در سازگاری با دینامیک‌های بازار، همراه با تعهد آن به نوآوری، آن را به یک بازیگر قدرتمند در بخش فین‌تک تبدیل می‌کند. سرمایه‌گذاران و ناظران صنعت به‌دقت منتظر به‌روزرسانی‌ها در مسیر IPO Klarna خواهند بود و پتانسیل آن را برای تأثیرگذاری قابل توجه بر آینده پرداخت‌های دیجیتال شناسایی می‌کنند.
8. Chime
Chime، که در سال 2012 توسط کریس بریت و رایان کینگ تأسیس شد، به سرعت به یکی از بازیگران پیشرو در بخش بانکداری دیجیتال تبدیل شده است و خدمات مالی بدون هزینه و متمرکز بر موبایل را ارائه می‌دهد. رویکرد نوآورانه این شرکت پایگاه مشتری قابل توجهی را جذب کرده و تا پایان سال 2024 بیش از 22 میلیون کاربر دارد. موفقیت Chime عمدتاً به پلتفرم کاربرپسند آن نسبت داده می‌شود که ویژگی‌هایی مانند واریز مستقیم زودهنگام، پس‌انداز خودکار و عدم وجود هزینه‌های بانکی سنتی را ارائه می‌دهد و به‌ویژه با جمعیت جوان‌تر که به دنبال راه‌حل‌های بانکی راحت و مقرون به صرفه هستند، همخوانی دارد.
در دسامبر 2024، Chime به‌طور محرمانه برای یک عرضه عمومی اولیه (IPO) ثبت‌نام کرد و هدف آن عمومی شدن در سال 2025 بود. این شرکت در سال 2021 پس از تأمین 750 میلیون دلار در یک دور تأمین مالی سری G به رهبری Sequoia Capital، به ارزش 25 میلیارد دلار رسید. با این حال، در اوایل آوریل 2025، Chime، همراه با سایر شرکت‌های فناوری مانند Klarna و StubHub، تصمیم به توقف برنامه‌های IPO خود به دلیل نوسانات بازار و عدم قطعیت سرمایه‌گذاران ناشی از تعرفه‌های جدید اعلام شده و تشدید تنش‌های تجاری جهانی گرفت. با وجود این چالش‌ها، Chime همچنان بر گسترش پیشنهادات محصول و بهبود تجربه مشتری تمرکز دارد و خود را به عنوان یک بازیگر مهم در انتقال از بانکداری سنتی به خدمات مالی متمرکز بر موبایل معرفی می‌کند.
9. Medline Industries
Medline Industries، که در سال 1966 توسط برادران جیمز و جان میلز تأسیس شد، به یک تولیدکننده و توزیع‌کننده پیشرو جهانی تجهیزات پزشکی تبدیل شده است و یک پورتفولیوی گسترده از حدود 335,000 محصول را ارائه می‌دهد. این شرکت در بیش از 100 کشور و سرزمین فعالیت می‌کند و از نیروی کار بیش از 43,000 کارمند در سطح جهانی برخوردار است. در سال 2024، Medline فروش خالص 25.5 میلیارد دلار را گزارش کرد که نشان‌دهنده بیش از 50 سال متوالی رشد درآمد است.
در دسامبر 2024، Medline به‌طور محرمانه برای یک عرضه عمومی اولیه (IPO) در ایالات متحده ثبت‌نام کرد و هدف آن جمع‌آوری بیش از 5 میلیارد دلار بود. این اقدام می‌تواند ارزش شرکت را به حدود 50 میلیارد دلار برساند. انتظار می‌رفت IPO در اوایل سه‌ماهه دوم سال 2025 انجام شود، مشروط به شرایط بازار.
با این حال، در آوریل 2025، Medline، همراه با سایر شرکت‌ها مانند Klarna و StubHub، تصمیم به تعویق برنامه‌های IPO خود به دلیل نوسانات بازار ناشی از تعرفه‌های جدید اعلام شده و تشدید تنش‌های تجاری جهانی گرفت. این تصمیم نشان‌دهنده رویکرد محتاطانه شرکت در پیمایش در چشم‌اندازهای اقتصادی نامشخص است.
مسیر رشد مداوم Medline و حضور جهانی گسترده آن، نقش مهم آن را در بخش بهداشت و درمان تأکید می‌کند. ورود عمومی بالقوه این شرکت همچنان نقطه کانونی برای ناظران صنعت و سرمایه‌گذاران است، زیرا می‌تواند یکی از بزرگ‌ترین IPOها در صنعت تأمین تجهیزات پزشکی در سال‌های اخیر باشد.
چه چیزی این IPOها را متمایز می‌کند؟
این شرکت‌ها به خاطر اعتبار برند قوی، رشد سریع درآمد و رهبری صنعتی خود متمایز هستند. علاوه بر این، بسیاری از آن‌ها در بخش‌های با رشد بالا مانند فین‌تک، هوش مصنوعی، فناوری فضایی و انرژی سبز فعالیت می‌کنند—حوزه‌هایی که مورد توجه سرمایه‌گذاران نهادی و خرده‌فروشی قرار دارند.
روندهای کلیدی که فعالیت IPO را در سال 2025 هدایت می‌کنند
چندین روند کلان در حال تسریع در خط لوله IPO هستند. این‌ها شامل نرمال‌سازی نرخ‌های بهره، بهبود ثبات بازار و تقاضای انباشته از شرکت‌هایی است که در دوران رکود 2022–2023 عمومی شدن را به تأخیر انداختند. اشتهای سرمایه‌گذاران در حال بازگشت است، به‌ویژه برای مدل‌های کسب‌وکار مقیاس‌پذیر و مبتنی بر فناوری.
نکات سرمایه‌گذاری: چه چیزی را در IPOها باید زیر نظر داشت
هنگام ارزیابی IPOهای آینده، عملکرد مالی، اندازه بازار، مزیت رقابتی و تجربه مدیریت را در نظر بگیرید. پرونده S-1 را با دقت بخوانید و بر رشد درآمد، مسیر سودآوری و هرگونه ریسک قانونی یا نظارتی تمرکز کنید.
ریسک‌هایی که باید در نظر داشته باشید
همه IPOها برنده‌های تضمینی نیستند. زمان‌بندی بازار، ارزش‌گذاری‌های بالا و مدل‌های کسب‌وکار اثبات‌نشده می‌توانند ریسک‌هایی را به همراه داشته باشند. به عنوان مثال، برخی از یونیکورن‌ها پس از IPO به دلیل درآمد ضعیف یا مسیرهای نامشخص به سمت سودآوری، سرمایه‌گذاران را ناامید کرده‌اند.
تأثیر بر بازارهای وسیع‌تر
IPOهای با پروفایل بالا معمولاً احساسات بازار را تقویت می‌کنند و ممکن است منجر به افزایش فعالیت تجاری در بخش‌ها شوند. یک IPO موفق از استرایپ یا SpaceX می‌تواند ارزش‌گذاری‌ها را در صنایع فین‌تک یا فضایی به ترتیب افزایش دهد.
بازگشت به رونق IPOهای فناوری؟
پس از یک سال کند در 2022 و احتیاط در 2023–2024، به نظر می‌رسد IPOهای فناوری برای یک بازگشت بزرگ آماده هستند. با افزایش علاقه به هوش مصنوعی، اتوماسیون، زیرساخت‌های ابری و پرداخت‌های دیجیتال، سال 2025 می‌تواند نشانه‌گر بازگشت یک رونق کامل IPO باشد.
ESG و آمادگی برای IPO
عوامل محیطی، اجتماعی و حکمرانی (ESG) به طور فزاینده‌ای برای سرمایه‌گذاران IPO مهم هستند. شرکت‌هایی مانند Impossible Foods و Shein با نظارت‌هایی مواجه هستند که نه تنها برای رشد بلکه برای تأمین منابع اخلاقی، انتشار گازهای گلخانه‌ای و مسئولیت اجتماعی نیز مورد توجه قرار می‌گیرند.
فهرست‌های بین‌المللی و علاقه ایالات متحده
برخی از شرکت‌ها ممکن است به دلیل عوامل قانونی یا سیاسی، فهرست‌های بین‌المللی را انتخاب کنند، اما بورس‌های ایالات متحده مانند NASDAQ و NYSE همچنان بسیار جذاب هستند. سرمایه‌گذاران ایالات متحده نیز باید منتظر IPOهای فرامرزی باشند که در معرض جهانی قرار می‌گیرند.
نتیجه‌گیری
سال 2025 به نظر می‌رسد که سالی پر از IPOهای بزرگ باشد، با بسیاری از شرکت‌های تعیین‌کننده صنعت که در حال آماده شدن برای عمومی شدن هستند. برای سرمایه‌گذاران، این هم فرصت و هم چالش را ارائه می‌دهد: فرصتی برای خرید در غول‌های فردا، اما همچنین نیاز به دقت و مدیریت ریسک. در جریان باشید، پرونده‌ها را با دقت بخوانید و ارزش بلندمدت را بر هیجان کوتاه‌مدت ترجیح دهید.