人工知能（AI）は、未来的な概念から世界の技術戦略の中心的な柱へと急速に進化しました。2025年には、評価額が10億ドルを超えるAIに特化したユニコーン企業が、公開市場に進出する準備を進めています。これらの企業は、生成AI、機械学習インフラ、エンタープライズオートメーションに対する強い投資家の関心を活用しています。

ここでは、2025年に上場する可能性のあるトップAIユニコーンと、投資家が彼らを注視する理由を見ていきます。

1. Databricks

データとAIプラットフォームのリーダーであるDatabricksは、2024年12月に100億ドルのシリーズJ資金調達ラウンドを成功させ、評価額を620億ドルに引き上げるという重要なマイルストーンを達成しました。このラウンドはThrive Capitalが主導し、Andreessen Horowitz、DST Global、GIC、Insight Partners、WCM Investment Managementなどの著名な投資家が参加しました。

同社は2024年第3四半期に前年比60%以上の収益成長を報告し、2025年1月に終了する四半期で30億ドルの収益ランレートを超えることを予想しています。さらに、Databricksはこの期間中にプラスのフリーキャッシュフローを初めて達成する見込みです。

この大規模な資金注入は、いくつかの戦略的イニシアチブに充てられる予定です：

• 従業員流動性：現職および元従業員のための流動性オプションを提供。

• AI製品開発：新しいAI製品の開発を加速。

• 買収：能力を強化するための戦略的買収を追求。

• 国際展開：グローバルに市場進出を拡大。

堅実な財務パフォーマンスと戦略的成長計画を考慮すると、Databricksは2025年にIPOを検討することが広く予想されています。この動きは、最近のAIに特化した公開オファリングの中で最も重要なものとなるでしょう。

2. Anthropic

2021年に元OpenAIの研究者であるダリオとダニエラ・アモデイによって設立されたAnthropicは、生成AIの分野で急速にリーディングフォースとして台頭しています。同社は、安全性と整合性に強く重点を置いて設計されたClaudeファミリーの大規模言語モデルで最もよく知られており、OpenAIのChatGPTなどの競合他社と差別化されています。

2025年3月、AnthropicはLightspeed Venture Partnersが主導するシリーズE資金調達ラウンドで35億ドルを確保し、資金調達後の評価額は615億ドルに達しました。このラウンドには、Bessemer Venture Partners、Cisco Investments、D1 Capital Partners、Fidelity Management & Research Company、General Catalyst、Jane Street、Menlo Ventures、Salesforce Venturesなどの著名な投資家も参加しました。

同社の財務の軌跡は印象的です。2025年初頭の時点で、Anthropicの年換算収益は約14億ドルに達し、2024年末の10億ドルから増加しました。予測によれば、同社は2025年末までに20億ドルから40億ドルの収益を達成する可能性があり、さまざまな分野でのAIソリューションの採用が進んでいます。

AnthropicのClaudeモデルは、特にエンタープライズアプリケーションで大きな注目を集めています。2025年初頭に導入された最新のバージョン、Claude 3.7 Sonnetは、その高度なコーディング能力とハイブリッド推論能力で称賛され、分野の新たな基準を設定しています。

戦略的パートナーシップは、Anthropicの成長において重要な役割を果たしています。AmazonのAnthropicへの総投資額は80億ドルに達し、両社の間に深い戦略的パートナーシップを確立しました。一方、GoogleのAnthropicへの投資は30億ドルを超え、750百万ドルの転換社債取引を含むもので、Anthropicの研究開発を支援しています。

急速な成長と大規模な支援にもかかわらず、Anthropicは2025年に初期公開（IPO）を行う具体的な計画を発表していません。しかし、堅実な財務パフォーマンス、技術の進歩、戦略的提携を考慮すると、業界の観察者はAnthropicを将来のIPOの強力な候補と見なしており、これはAIセクターの進化における重要なマイルストーンとなるでしょう。

3. CoreWeave

CoreWeaveは、AIおよびGPUワークロード向けに特化した高性能コンピュートインフラを提供するクラウドプロバイダーであり、暗号マイニングからAIインフラの重要なプレーヤーへと移行しました。同社は、主要なハイパースケーラーと競合する弾力的なコンピュートリソースを提供しています。

2025年3月28日、CoreWeaveはNasdaqに上場し、ティッカーシンボルCRWVで15億ドルを調達しました。このオファリングは、初期の期待から縮小され、株価は40ドルに設定され、予想範囲の47ドルから55ドルを下回りました。それにもかかわらず、このIPOは、これまでに調達された金額としては最大のAI関連上場を記録しました。

2024年、CoreWeaveは19.2億ドルの収益を報告し、2023年の2.289百万ドルから大幅に増加しました。しかし、同社はその年に8.634百万ドルの純損失も報告しました。

IPOに先立つ注目すべき発展は、CoreWeaveがOpenAIとの間で119億ドルの5年間の契約を結び、AIアプリケーションのための重要なインフラプロバイダーとしての地位を確立したことです。

CoreWeaveの公開デビューは、AIインフラセクター内の機会と課題の両方を反映しており、AIコンピューティングパワーの需要の高まりを支える企業への投資家の関心を強調しています。

4. Hugging Face

2016年に設立されたHugging Faceは、機械学習モデルとデータセットの広範なコレクションをホストするオープンソースプラットフォームで知られ、AIコミュニティの基盤となっています。同社は、広く採用されているTransformersライブラリを通じて、自然言語処理（NLP）アプリケーションの開発と展開において重要なプレーヤーとしての地位を確立しています。

2023年8月、Hugging Faceは2.35億ドルのシリーズD-2資金調達ラウンドを確保し、評価額を45億ドルに引き上げました。このラウンドには、Google、Amazon、Nvidia、Intel、IBM、Qualcomm、Salesforceなどの著名なテクノロジー企業からの投資が集まり、Hugging Faceのオープンソースイニシアチブを通じてAIを民主化するという使命に対する業界の信頼を示しています。

拡張戦略に沿って、Hugging Faceはロボティクス分野にも進出しました。2025年4月、同社はフランスのスタートアップPollen Roboticsを買収し、AI搭載ハードウェアへの進出を果たしました。この買収により、個人用AIロボットをより手頃にすることを目指した70,000ドルのオープンソースヒューマノイドロボット「Reachy 2」が発表されました。CEOのクレマン・デランジュは、こうしたロボットが一般的になる未来を描いており、2025年には少なくとも100,000台の個人用AIロボットが事前注文されると予測しています。

AIセクターでの大きな成長と影響力にもかかわらず、Hugging Faceは直近の上場計画を発表していません。アナリストは、近い将来のIPOは難しいと考えており、同社は今後数年間はプライベートのままである可能性が高いとしていますが、主要なAIスタートアップやAIハードウェアプラットフォームが上場を開始した場合、タイムラインが加速する可能性があります。

5. Mistral AI

2023年4月にDeepMindとMetaの元研究者によって設立されたMistral AIは、生成AIの分野で急速に重要なプレーヤーとして台頭しています。パリに拠点を置くこのスタートアップは、高性能のオープンウェイト言語モデルの開発に注力し、OpenAIやAnthropicに対するヨーロッパの回答としての地位を確立しています。

資金調達と評価

2024年6月、Mistral AIはGeneral Catalystが主導するシリーズB資金調達ラウンドで6億ユーロ（約6.4億ドル）を確保しました。このラウンドには、Lightspeed Venture Partners、Andreessen Horowitz、Cisco Systems、Nvidiaなどの著名な投資家も参加しました。この資金調達により、Mistralの評価額は58億ユーロ（約62億ドル）に達し、設立からわずか1年での総資金調達額は10億ユーロを超えました。

初期公開株（IPO）市場は、投資家が変革の可能性を秘めた初期段階の機会を求める空間として長い間存在してきました。しかし、大手のIPOがしばしば注目を集める一方で、実際の価値は時に表面下に隠れています。隠れた宝石—堅実なファンダメンタルズ、強力な成長潜在能力、そしてメディアの注目をほとんど受けていない企業—は、早期に特定されれば大きなリターンをもたらすことができます。しかし、それらを見つけるには戦略、勤勉さ、そして見出しを超えて何を探すべきかの深い理解が必要です。

このガイドでは、投資家が長期的な上昇の可能性を持つ過小評価されたIPOを発見するために使用できる実践的なステップと深堀り戦略を分解します。財務開示の分析から市場のセンチメントの研究まで、これらの戦術は見落とされた機会を発見し、自信を持って投資するのに役立つように設計されています。

1. 見出しを超えて探す

主流メディアは、セレブが支援する企業、大規模なIPO、または消費者テクノロジーや暗号通貨のような盛り上がりのあるセクターからの企業に重点を置く傾向があります。これらのIPOは話題を呼びますが、しばしば膨れ上がった評価と投機的な予測が伴います。対照的に、本当の宝石は、ニッチな業界で運営されているビジネスや、あまり注目されていない現実の問題を解決している企業に見られることが多いです。

例えば、B2B SaaS、企業セキュリティ、物流テクノロジー、ニッチなバイオテクノロジー企業は、派手なソーシャルメディアプラットフォームや電気自動車スタートアップと同じような報道を受けることはありません。しかし、これらの企業は強力な定期収入、長期契約、低い顧客離脱率を持っている可能性があり、長期的にはより安定した投資となるでしょう。

投資家はIPOニュースレターに登録し、金融ジャーナルを読み、プレIPOデータベースを閲覧して、見出しに載らないリストを発見するべきです。二次取引所や地域の株式市場に注意を払うことも、グローバルなアナリストがまだ気づいていない機会をもたらすことがあります。

2. S-1申請書を徹底的に読む

SECへのS-1申請書は情報の宝庫ですが、ほとんどの小口投資家はそれを読むのをスキップします。S-1を注意深くレビューすることで、企業の財務状況、顧客セグメンテーション、競争上の優位性、リスク開示を評価できます。真の洞察は詳細にあります：企業はその総アドレス可能市場（TAM）をどのように定義していますか？その収益成長の軌道はどうですか？顧客基盤に集中リスクはありますか？

特に、製品や地域ごとの収益の内訳に注目してください。隠れた宝石は、レガシービジネスラインによって成長が隠されている企業かもしれませんが、新しい高マージン製品を急速にスケールアップしています。同様に、ポジティブなキャッシュフローと営業利益—特に成長企業において—は持続可能な運営のシグナルとなることがあります。

また、資金の使途にも注意を払ってください。IPO資金を革新、研究開発、または国際展開に使用する意図がある企業は、負債の返済や内部者への流動性提供に資金を使用する企業に比べて、より長期的な上昇の可能性を提供するかもしれません。

3. インサイダーおよび機関の活動を調査する

IPOに対する信頼の強いシグナルの一つは、企業のインサイダー—創業者、幹部、取締役会メンバー—が上場後に自らの株式を保持しているかどうかです。多くのインサイダーが早期に売却している場合、短期的に意味のある成長を見込んでいない可能性があります。一方で、制限された売却やインサイダーのロックアップ期間は、彼らが企業の長期的な潜在能力を信じていることを示唆しています。

機関の支援ももう一つの重要な指標です。ブラックロック、フィデリティ、セコイアのような尊敬される資産運用会社がIPOに参加する場合、それはしばしばより深いデューデリジェンスと強力なファンダメンタルズを示します。これらの機関は、小口投資家がアクセスできない財務および戦略データにアクセスでき、その関与はあなたの仮説を検証することができます。

SECの申請書でForm Dの提出や機関の開示を追跡して、どの大規模ファンドがIPOに参加しているかを確認してください。長期的な機関の集中所有基盤は、投機的なトレーダーの散発的な基盤よりも好ましいです。

4. 業界のトレンドとタイミングを分析する

すべての優れた企業は、より広いエコシステムの一部であり、タイミングが重要です。マクロ経済およびセクター特有の追い風を理解することで、どのIPOが外部の勢いから利益を得る可能性があるかを特定できます。例えば、サイバーセキュリティの企業が公開される場合、データプライバシーの意識が高まっている期間や高プロファイルの侵害の後に強い投資家の関心を得るかもしれません。

同様に、経済サイクルにおけるタイミングも重要な役割を果たします。不動産や消費者裁量のような循環的なセクターの企業は、高金利環境ではパフォーマンスが劣るかもしれませんが、ヘルスケア、保険テクノロジー、クラウドコンピューティングインフラのような防御的なセクターはレジリエンスを示すかもしれません。強気のセンチメントの中で上場されるIPOは高く評価される傾向がありますが、弱気の期間にあるものは、堅実なファンダメンタルズにもかかわらず過小評価されることがあります。

タイミングを評価するために、IPOパイプライン、金融政策のトレンド、投資家のセンチメント調査を研究してください。IPO活動をセクターインデックスと照らし合わせて、企業が公的市場に入るのが好機的か不適切な時期かを判断します。以下のような長期的なメガトレンドに沿った企業に焦点を当ててください：

• 人工知能
• クリーンエネルギー
• デジタル決済
• サイバーセキュリティ
• ヘルスケアの革新

これらのテーマは、市場の後退時でも資本を引き寄せる傾向があります。

5. 公開企業と比較する

評価分析は、隠れた宝石を特定するための最も重要なツールの一つです。多くのIPOは、すでに公開市場で取引されている類似企業に基づいて価格が設定されています。もし企業が同様の成長率とマージンプロファイルを持ちながら、かなりのディスカウントで価格が設定されている場合、それは購入機会を示すかもしれません。

価格対売上（P/S）、EV/EBITDA、フリーキャッシュフロー利回りなどの財務比率を使用して、IPOを確立されたプレーヤーと比較してください。見出しの数字だけでなく、成長の持続可能性、製品の差別化、顧客維持の指標にも注目してください。ディスカウントされた評価は、ファンダメンタルズによって正当化されない市場の懐疑を示すかもしれません。

また、セクターのダイナミクスも評価してください。クラウドソフトウェアのようなセクターでは、高いP/S比が強力な粗利益と定期収入によって正当化されるかもしれません。対照的に、製造業の企業はEBITDAと資本効率に基づいて評価されるべきです。

6. 経営チームを調査する

すべての成功したIPOの背後には、企業のビジョンを実行できるチームがあります。強力なリーダーシップチームは、運営のノウハウだけでなく、投資家、顧客、規制当局との信頼性ももたらします。まず、CEOや幹部チームのバックグラウンドを調査してください。彼らは他の企業をIPOに導いたことがありますか？業界での評判はどうですか？

重要な幹部が深い業界経験を持っているかどうかにも注目してください。強い製品ビジョンを持つ創業者と、以前に企業を公開したことのあるCFOの組み合わせは、強力な組み合わせとなることがあります。以前の成功や失敗を調査してください—トラックレコードはしばしばピッチデッキよりも雄弁です。さらに、取締役会の構成を精査してください。独立した経験豊富な専門家が戦略的な監視を提供していますか？

所有構造も重要です。経営チームが重要な株式を保有している場合、それは株主との整合性を示します。企業を運営している人々がゲームに参加しており、短期的な報酬だけを求めていないことを確認したいです。

7. IPO後のボラティリティを監視する

IPOの価格設定は正確な科学ではなく、市場のボラティリティはしばしば機会の窓を生み出します。多くの高品質なIPOは、上場後すぐに利益確定、マクロ経済の不安、または初期の期待に応えられなかったことから急激な売りが発生します。これらの価格の下落は、必ずしも企業のファンダメンタルズを反映しているわけではありません—感情的な過剰反応であることがあります。

初日から盲目的に購入するのではなく、数週間にわたってIPO後の価格動向を監視してください。安定化ゾーン、ボリュームトレンド、サポートレベルを探してください。移動平均、RSI、MACDなどのテクニカル指標は、モメンタムや反転パターンに関する洞察を提供することができます。しばしば、強力な企業は、投資家の信頼が再構築されると、初期の下落から反発することがあります。

忍耐を持ち、ボラティリティの間に買い制限注文を設定することで、割引価格で株式を蓄積することができます。ロックアップ期間の満了にも注意を払ってください—インサイダーが株式を売却できるようになると、さらなる価格変動が生じる可能性があります。

8. スマートマネーとVCの出口を追跡する

ベンチャーキャピタル企業は、有望なスタートアップを早期に特定する上で重要な役割を果たしており、IPO周辺での彼らの行動は参考になります。セコイア、アンドリーセン・ホロウィッツ、ベンチマーク、アクセルのような企業は、スタートアップの潜在能力を評価する深い専門知識を持っています。IPO後もポジションを保持し続ける場合、さらなる評価の余地があることを示しています。

逆に、IPO中にVCが大規模に出口を出すことは、警告信号となることがあります。これは、成長の鈍化、マージンの圧迫、または競争の脅威に関する内部の懸念を示唆しているかもしれません。S-1の開示やニュース報道を調査して、どのVCがキャッシュアウトしているか、どのVCが堅持しているかを確認してください。

また、一流の機関投資家がどこに資本を置いているかを観察してください。ミューチュアルファンド、ヘッジファンド、年金基金がIPO後に株式を蓄積し始めると、それはあなたの投資仮説を検証することができます。機関のポジショニングを把握するために、13F報告書のような提出書類を追跡してください。

9. 資本効率に焦点を当てる

すべての高成長企業が同じように作られているわけではありません。ある企業は、責任感なく現金を消費する一方で、他の企業は効率的な運営と規律ある実行で成長します。隠れた宝石は、後者のカテゴリーに該当することが多いです—彼らは投資されたすべてのドルを最大限に活用します。

これらの企業を特定するために、投資資本利益率（ROIC）、顧客獲得コスト（CAC）対ライフタイムバリュー（LTV）、および営業マージンなどの指標をレビューしてください。スケールアップに必要な資本が少なく、予測可能な収益ストリームを生成する企業は、長期的に優れたリターンを提供することがよくあります。

流動性が厳しく、金利が上昇している時代において、資本効率はこれまで以上に重要です。持続可能なユニットエコノミクス、低い希薄化、賢明な資本配分を持つ企業は際立っています—特に、広範な市場が成長よりも収益性を優先する場合には。

10. 多様なウォッチリストを構築する

洗練された戦略を持っていても、すべてのIPOが成功するわけではありません。だからこそ、業界、地理、発展段階にわたって多様なウォッチリストを構築することが重要です。多様化はリスクを減少させるだけでなく、ブレイクアウトパフォーマーを特定するチャンスを増やします。

S-1を提出した企業を追跡し、業界のパイプラインを分析し、主要な取引所のIPOカレンダーを監視してください。財務、評価指標、競争ポジショニング、最近のニュースを記録するためのスプレッドシートを作成します。価格動向やSECの更新を追跡するためにアラートを使用することを検討してください。

時間が経つにつれて、このウォッチリストは貴重なツールとなります—新たな機会を見つけるためのあなた自身のレーダーです。定期的にレビューし、洗練させることで、あなたの直感を鋭くし、コンセンサスになる前にトレンドを発見するのに役立ちます。

結論

IPO市場で隠れた宝石を見つけることは、芸術と科学の両方です。メディアの話題を追うよりも多くの努力が必要ですが、その報酬は大きい可能性があります。深い研究を行い、ファンダメンタルズに焦点を当て、市場のボラティリティの間に忍耐を持つことで、投資家は先を行くことができます。

IPO市場には常にハイプが存在しますが、真の機会は、他の市場参加者が気づく前に強い潜在能力を持つ過小評価された企業を見つけることにあります。自分の基準を守り、規律あるアプローチを維持すれば、目の前に隠れている次のブレイクアウト成功を見つけることができるかもしれません。

フィンテックセクターは急速に進化し続けており、消費者や企業が資金を管理し、クレジットにアクセスし、投資する方法を変革しています。2025年には、いくつかの注目のフィンテックスタートアップが上場を準備しており、投資家にとっては未来の金融に投資するチャンスを提供します。デジタルバンキングから決済インフラ、AI駆動のツールまで、2025年のフィンテックIPO候補と注目企業を紹介します。

1. Stripe

Stripeは、Amazon、Shopify、Googleなどの企業の取引を支えるグローバルな決済大手であり、フィンテックにおける最も注目されるIPO候補の一つです。2021年には950億ドルの評価額に達しましたが、2025年2月に行った内部株式売却では915億ドルの評価を受け、過去数年の一時的な低迷の後に投資家の信頼が回復したことを示しています。

2025年4月現在、StripeはIPO計画を公に確認していません。業界の憶測が続く中、同社は引き続き利益を上げ、十分な流動性を保っており、上場の緊急性は低下しています。それでも、Stripeが最終的にIPOまたは直接上場を果たす際には、フィンテック史上最も重要な市場イベントの一つになると予想されています。

2. Klarna

スウェーデンの「今買って後で払う」(BNPL)リーダーであるKlarnaは、近い将来に上場する意向を示しています。同社は2021年に456億ドルの評価を受けましたが、2022年にはクレジット市場の引き締まりにより67億ドルに評価が下がりました。2024年末には、Klarnaは2025年のIPOを模索するために銀行と協力していました。

Klarnaのユーザーベースの拡大とAI駆動のショッピングアシスタンスへの進出は、同社の勢いを回復させる助けとなっています。KlarnaはヨーロッパのBNPL市場での支配を続けており、米国でも急速に拡大しています。成功したIPOは、Klarnaが新たな資本にアクセスし、競争の激しい代替融資市場での地位を強化するのに役立つでしょう。

3. Chime

Chimeは、米国に拠点を置くネオバンクであり、2200万人以上の顧客を抱えるデジタルバンキングの主要プレーヤーとしての地位を確立しています。手数料のない口座、早期給与アクセス、モバイルファーストのアプローチで知られるChimeは、若いユーザーの間で大きな人気を得ています。2024年末には、同社は2025年の上場を目指して機密の申請を行いました。

しかし、世界的な貿易戦争、最近の市場の変動、米国株の下落により、ChimeはIPO計画を延期することを決定しました。同社は2021年にSequoia Capitalによる大規模な資金調達ラウンドの後、250億ドルの評価を受けていました。Chimeはネオバンクセクターでの強力な候補であり続けていますが、IPOのタイムラインは現在不確実であり、より好ましい市場条件に依存しています。

4. Brex

Brexは、スタートアップや中小企業向けに法人クレジットカードと金融サービスを提供しています。同社は小規模企業向けから、ベンチャー支援のスタートアップや企業クライアントに焦点を移しています。2022年初頭には123億ドルの評価を受けました。

近年、Brexは経費管理や支出管理ソリューションに拡大し、急成長する企業向けの金融OSとしての地位を確立しています。2025年のIPOは、Brexがインフラを拡大し、RampやAirbaseなどの競合から競争を防ぐための資本を提供するでしょう。

5. Revolut

英国に拠点を置くRevolutは、銀行業務や投資から暗号通貨取引、国際送金までのサービスを提供するグローバルな金融スーパアプリに進化しました。2025年初頭の時点で、同社は38か国で5000万人以上のユーザーを抱えています。2025年3月、Schroders Capital Global Innovation TrustはRevolutの持ち株を増やし、同社の評価額は約480億ドルに上昇しました。

Revolutは、商業用不動産融資ユニットやプライベートレンディングビジネスの立ち上げを含む製品提供の拡大を積極的に進めています。同社はまた、IPOの重要なステップとなる完全な英国銀行ライセンスの取得を目指しています。

IPOの日程はまだ確認されていませんが、業界の関係者はRevolutが2025年または2026年に上場する可能性があると予想しています。同社は流動性の向上や米国での印紙税の不在を理由に、ナスダックへの上場に関心を示しています。

Revolutの印象的な成長軌道と、拡大する金融サービスのスイート、強力な財務パフォーマンスは、フィンテック分野での強力な候補としての地位を確立しています。投資家や市場の観察者は、同社の次の動きを注視しており、IPOの可能性は同社の旅の重要なマイルストーンとなるでしょう。

2025年に上場しないが、注目に値する企業

Plaid

Plaidは、Venmo、Robinhood、Coinbaseなどのアプリケーションがユーザーの銀行口座に接続できるようにする金融インフラプラットフォームであり、その評価額や戦略的方向性に大きな変化を経験しています。2020年にVisaによる買収が反トラストの懸念から失敗した後、Plaidは独立して成長を続け、2021年には134億ドルの評価で4億2500万ドルを調達しました。

2025年4月、Plaidは5億7500万ドルの資金調達ラウンドを完了し、評価額は約61億ドルに減少しました。これは2021年の評価額の半分以下です。このダウンラウンドは、金利の上昇や投資家の慎重さに伴うフィンテック評価の広範な市場調整を反映しています。資金は主に、期限切れの制限付き株式ユニットに関連する従業員の税金義務を解決するために割り当てられ、現在の従業員に流動性を提供するために使用されます。

以前のIPOの可能性についての憶測にもかかわらず、Plaidは2025年に上場する計画はないことを確認しました。同社は、融資、本人確認、信用報告、詐欺防止、決済などのサービスを含む製品提供の拡大に注力しています。2024年には、正の営業利益率に戻り、25％を超える収益成長を達成したPlaidは、フィンテックエコシステムにおける重要なインフラプロバイダーとしての地位を固め続けています。

結論

フィンテックは、グローバルなスタートアップエコシステムの中で最もダイナミックなセクターの一つであり、2025年はIPOにとってブレイクアウトの年になると見込まれています。Stripe、Klarna、Chimeのような企業は、革新をリードするだけでなく、金融の変革のペースを設定しています。

投資家にとって、これらのIPOは未来の金融に参加するチャンスを表しています。常に言えることですが、デューデリジェンスが重要です。各企業は独自のリスクや市場条件に直面しています。しかし、次世代の金融にアクセスを得たいと考える人々にとって、これらのIPOは注目に値するものです。

金利は、消費者ローンから企業の資金調達戦略に至るまで、世界の資本市場において最も影響力のある要因の一つです。初期公開株（IPO）に関しては、金利の変動が企業の評価、調達可能な資本の額、そして投資家が新規上場にどのように反応するかに劇的な影響を与える可能性があります。

このブログ記事では、金利の動きがIPOの状況をどのように形成し、各セクターにおける評価戦略に影響を与えるかを探ります。

基礎知識：金利とは？

金利は、お金を借りるコストを表します。米国連邦準備制度や欧州中央銀行のような中央銀行は、インフレを制御し、通貨を安定させ、経済活動を刺激または抑制するために基準金利を調整します。金利が上昇すると、借り入れが高くつき、逆に金利が下がると、借り入れが安くなります。

IPOにとって、これらの変化は企業が上場を決定する際の広範な経済環境に直接影響を与えます。金利は、投資家のリスクに対する食欲、企業の資本コスト、そして最終的には新しいIPOが市場でどれほど魅力的に見えるかに影響を与えます。

低金利がIPO評価を押し上げる理由

低金利環境では、資本へのアクセスが比較的容易です。これにより、投資家は特に成長志向のIPOにおいて高いリターンを求めるようになります。まだ利益を上げていないスタートアップやテクノロジー企業は、将来の収益が低い金利で割引されるため、その魅力が大いに増します。

このような状況では、評価が急上昇する傾向があります。例えば、2020年から2021年のCOVID-19パンデミック後の超低金利期間中、Snowflake、DoorDash、Airbnbなどの多くのテクノロジーIPOは、非常に高い評価を受けました。投資家は、資本の機会コストが低いため、将来の成長の可能性に対してプレミアム価格を支払う意欲がありました。

金利上昇のデメリット

金利が上昇すると、IPOの評価はしばしば低下します。金利が高くなると、企業の将来の収益の現在価値が減少します。これは、楽観的な長期予測に依存する成長企業にとって特に深刻です。

さらに、高金利は、より魅力的なリターンを提供し始める債券のような安全資産への投資家の好みをシフトさせる可能性があります。このリスク回避の感情は、特に投機的または未検証のセクターにおけるIPOの需要を減少させることがあります。企業は上場を遅らせたり、評価目標を引き下げたり、予想よりも少ない資本を調達したりするかもしれません。

セクター特有のIPOへの影響

金利はセクターによって異なる影響を与えます。不動産、インフラ、公共事業のような資本集約型産業は、借入コストに対してより敏感です。金利が上昇すると、これらの企業は魅力が減少し、その結果、IPO評価が下がる可能性があります。

逆に、金融サービスのようなセクターは、ネット金利マージンの改善により、金利上昇からわずかに利益を得ることができるかもしれません。しかし、これらのセクターでも不確実性が投資家を遠ざけることがあります。テクノロジー、バイオテクノロジー、初期段階のスタートアップは、高金利環境において評価の引き下げに最も脆弱です。

実際の例

• 2020–2021年のブーム: 低金利と刺激策により、攻撃的な評価のIPOが殺到しました。CoinbaseやRivianのような企業は、巨大な期待と高価格で上場しました。

• 2022–2023年の修正: 中央銀行はインフレと戦うために金融政策を引き締め、IPO活動が急激に減少しました。Instacartのような企業は、2023年に上場する前に評価期待を大幅に引き下げる必要がありました。

• 2024–2025年のトレンド: 金利が高止まりし、地政学的な不確実性が高まる中、企業はIPOの価格設定においてより保守的になり、上場を遅らせたり、プライベート資金調達ラウンドを選択したりすることが多くなっています。

評価手法と金利感応度

投資銀行は通常、割引キャッシュフロー（DCF）モデル、類似企業分析、先例取引を使用してIPOの価格を推定します。DCFモデルは特に金利の変動に敏感であり、高い割引率は期待される将来のキャッシュフローの現在価値を縮小します。

利益を上げていない強力な成長ストーリーに依存するスタートアップは、最も影響を受けます。割引率が1〜2%変化するだけで、理論的な評価が20%以上減少することもあります。

金利サイクルにおけるIPOタイミング戦略

賢明な企業は、IPOを開始するために有利な金融政策サイクルを待つことがよくあります。金利がピークに達しているか、下がると予想される場合、企業はより良い投資家の感情を捉えるためにIPO計画を加速させることがあります。一方、引き締めサイクルの間は、高金利環境での上場による評価の打撃を避けるために、プライベートファイナンスを選択することがあります。

IPOウィンドウを正しくタイミングすることは、調達資本や投資家の反応に大きな違いをもたらす可能性があります。

結論

金利はIPO評価と市場のダイナミクスを形成する上で重要な役割を果たします。低金利はしばしば強気の投資家感情と高評価のIPOを促進しますが、金利の上昇は現実を見つめ直させ、資本の流れを厳しくし、企業のファンダメンタルズに対する厳しい目を向けさせます。

投資家と創業者の両方にとって、金利とIPO評価の相互作用を理解することは不可欠です。公にデビューする計画を立てているか、投資を考えているかにかかわらず、マクロ経済の背景を認識することで、現実的な期待を設定し、より賢明な意思決定を行う手助けとなります。

新規株式公開（IPO）は、投資家と企業の両方にとって刺激的な機会となることがあります。企業にとっては、資本を調達し、事業を拡大し、認知度を高めるチャンスです。投資家にとっては、次の大きなものに早期に投資する約束です。しかし、すべてのIPOがその約束を果たすわけではありません。実際、多くは期待を裏切り、ひどく失敗することもあります。

では、なぜ一部のIPOは熱心に期待されながらも市場で失敗するのでしょうか？IPOの問題を示す一般的な赤信号を探ってみましょう。

1. 弱いまたは不安定な財務状況

企業の財務状況は、IPOの成功を決定づける重要な要素です。投資家は、収益の傾向、利益率、キャッシュフローの安定性、負債レベルを注意深く調査します。収益が減少している、損失が拡大している、または財務パフォーマンスが不安定な企業は、しばしば赤信号を発します。たとえば、収益の成長に伴わない運営コストの増加は、非効率性や持続不可能なビジネス慣行を示す可能性があります。このような財務の不安定さは、投資家の信頼を損ない、IPOの受け入れが冷ややかになったり、上場後の株価が下落したりする原因となります。

さらに、財務報告の透明性は非常に重要です。非GAAP指標に過度に依存したり、実質的な裏付けなしに楽観的な予測を提示したりする企業は、投資家を誤解させる可能性があります。潜在的な投資家は、企業の財務諸表を詳しく調査し、予測の背後にある仮定を精査し、成長目標の現実性を評価することが重要です。過去に修正された利益や頻繁な会計調整の履歴は、さらに投資家の関心を失わせる財務管理の問題を示す可能性があります。

2. 過大評価と過剰な期待

市場の過熱によって引き起こされる過大評価は、企業のIPO後のパフォーマンスに対する非現実的な期待を生むことがあります。企業のIPO価格がその内在的価値を大幅に上回る場合、プレミアムを正当化するために優れた結果を出すプレッシャーがかかります。これらの期待に応えられないと、WeWorkのように、過大評価がIPOの撤回に寄与した事例もあるように、株価が急落することがあります。

投資家は、現在のパフォーマンス指標がしっかりしていない未来の可能性を強調する企業に注意する必要があります。成長の見通しは重要ですが、達成可能なマイルストーンに基づき、明確な戦略計画によって支えられるべきです。企業の評価倍率を業界の同業他社と比較し、価格設定の根拠を評価することで、IPOが合理的に評価されているのか、投機的な熱狂によって駆動されているのかを洞察することができます。

3. 曖昧または弱いビジネスモデル

明確で堅牢なビジネスモデルは、長期的な成功に不可欠です。収益をどのように生み出すのか、顧客獲得戦略、収益性への道筋を明確に説明できない企業は、投資家の信頼を得るのが難しいかもしれません。ビジネスモデルの曖昧さは、戦略的な方向性の欠如や未検証の市場アプローチを示す可能性があり、どちらも投資家にとってリスクがあります。

さらに、ユニークな価値提案や競争優位性を持たない飽和市場で運営されている企業は、成長を維持するのが難しいかもしれません。投資家は、企業が明確な市場ニッチを特定し、独自の技術を持っているか、長期的な成功を促進する他の差別化要因を持っているかを評価する必要があります。明確に定義されたビジネスモデルは、運営上の意思決定を導くだけでなく、ステークホルダーの信頼を高める役割も果たします。

4. 単一の製品または顧客への過度の依存

単一の製品または限られた顧客基盤への依存は、企業に重大なリスクをもたらす可能性があります。主要な製品が陳腐化したり、主要な顧客との関係が終了したりすると、企業の収益源は深刻な影響を受ける可能性があります。このような集中リスクは、製品提供と顧客層の多様化の重要性を強調します。

投資家は、企業の収益の内訳を調査して潜在的な脆弱性を特定する必要があります。多様化されたポートフォリオは、レジリエンスと市場の変化に適応する能力を示します。製品ラインや顧客基盤を積極的に拡大する企業は、成長を維持し、業界の変動に耐えるための戦略的な先見の明を示しています。

5. 経営陣の赤信号

企業のリーダーシップチームの能力と誠実さは、その成功にとって重要です。頻繁な経営陣の交代、関連する業界経験の欠如、過去の論争への関与は、潜在的なガバナンスの問題を示す可能性があります。投資家は、主要な経営者や取締役の経歴を調査し、彼らの実績やリーダーシップ能力を評価する必要があります。

さらに、特に利益を上げていない企業における不均衡な経営者報酬は、インセンティブの不一致を示す可能性があります。意思決定プロセスの透明性と株主の利益へのコミットメントは、効果的な経営の特徴です。強力なコーポレートガバナンス構造を優先する企業は、公開市場の複雑さを乗り越えるためのより良い立場にあります。

6. 不利な市場条件

IPOのタイミングは、その結果に重要な役割を果たします。市場のボラティリティ、経済の低迷、地政学的な不確実性の中でIPOを開始すると、投資家の熱意が冷める可能性があります。基本的に強力な企業であっても、広範な市場の感情がネガティブであれば、投資を引き付けるのが難しいかもしれません。

企業は、IPOを進める前にマクロ経済指標や投資家の需要を評価する必要があります。市場条件が安定するまでオファリングを遅らせることで、成功したデビューの可能性を高めることができます。投資家は、IPOの機会を評価する際に、外部要因が株価のパフォーマンスに大きな影響を与える可能性があることを認識する必要があります。

7. IPO資金の不明確な使用

IPO資金の使用目的に関する透明性は、投資家の信頼にとって不可欠です。「一般的な企業目的のために」資金を利用するという曖昧または一般的な声明を提供する企業は、戦略的計画や財務責任に関する懸念を引き起こす可能性があります。投資家は、製品開発、市場拡大、または負債削減など、具体的な取り組みを概説した詳細な開示を好みます。

明確に表現された資本配分戦略は、企業が成長の明確なビジョンを持ち、株主価値の提供にコミットしていることを示します。逆に、この分野での曖昧さは、方向性や準備の欠如を示唆し、資本の非効率的な使用や投資家にとっての最適でないリターンにつながる可能性があります。

8. インサイダー売却

IPOの最中または直後に大規模なインサイダー売却が行われると、企業の将来の見通しに対する信頼の欠如と見なされることがあります。初期の投資家や従業員が一部の持ち株を売却することは一般的ですが、大規模な売却は、企業に詳しい人々がその長期的なパフォーマンスに楽観的でないことを示す可能性があります。

投資家は、インサイダーによって売却される株式の割合や、IPO後の即時売却を制限するロックアップ契約の存在を分析する必要があります。インサイダーが substantial stake を保持するバランスの取れたアプローチは、しばしば新しい株主との利益を一致させ、企業の持続的な成長へのコミットメントを促進します。

9. 競争上の堀の欠如

企業の長期的な成功は、しばしば市場シェアを守り、競合他社に対抗する能力に依存します。「競争上の堀」とは、独自の技術、強力なブランドエクイティ、コスト優位性、規制保護、またはネットワーク効果などの持続可能な利点を指します。公開される企業がこれらの特徴を欠いている場合、競争が激化する中で価格力や顧客の忠誠心を維持するのが非常に困難になる可能性があります。

投資家は、差別化の兆候を探すために目論見書を注意深くレビューする必要があります。企業は、競合他社が簡単に模倣できない何かを提供していますか？特許、高い切り替えコスト、または独占的なパートナーシップはありますか？もしそうでなければ、企業が非常にコモディティ化された市場で運営されている場合、そのマージンや成長の可能性は、公開後に急速に減少する可能性があります。

10. 弱いコーポレートガバナンス

強力なコーポレートガバナンスは、投資家の信頼を築き、責任ある管理を確保するために不可欠です。弱いガバナンス構造（創業者に不均衡なコントロールを与える二重株式や、取締役会の独立性の欠如など）は、株主の影響を制限し、悪い意思決定のリスクを高める可能性があります。これは、いくつかの高プロファイルなIPOの失敗において顕著な問題となっています。

潜在的な投資家は、IPOの申請書におけるガバナンスの開示をレビューして、企業の構造を理解する必要があります。集中所有権、取締役会の多様性の欠如、または十分なチェックとバランスの欠如などの兆候を探してください。透明でバランスの取れたガバナンスフレームワークは、責任を促進し、少数株主を潜在的な権力の乱用から保護するのに役立ちます。

ケーススタディ：期待を裏切ったIPO

WeWork (2019)

一時は470億ドルの評価を受けていたWeWorkのIPOは、財務損失、コーポレートガバナンス、創業者の行動に関する懸念が浮上した後に崩壊しました。IPOは、発表の数週間前に撤回され、その後のプライベートラウンドで評価が大幅に引き下げられました。

Blue Apron (2017)

初期の期待が強かったにもかかわらず、Blue Apronの利益の欠如、顧客獲得コストの上昇、激しい競争が原因で、初年度に株価が80％以上も崩壊しました。

Robinhood (2021)

RobinhoodのIPOは大きな注目を集めましたが、注文フローの支払い、技術的な障害、規制の監視に関する論争が、IPO後の株価の急落につながりました。

結論

IPOの道は大きな約束を秘めていますが、同時に落とし穴も伴います。一部の企業は、財務の不安定さ、ガバナンスの欠陥、または戦略的計画の不備により、公開市場の厳しさに備えていないのです。投資家にとって、早期に赤信号を認識することは、堅実な機会をつかむことと、高額な罠に足を踏み入れることの違いを意味します。

成功したIPOは、強力なブランドやメディアの過熱だけではありません。堅実なビジネスモデル、信頼できるリーダーシップ、健全な財務状況、長期的な信頼を生む計画が必要です。これらの要素を批判的に分析することで、投資家はIPOの風景をより自信を持って、明確にナビゲートすることができます。

IPO投資の世界では、懐疑心は悲観主義ではなく、慎重さです。

IPOへの投資は、刺激的でありながらリスクも伴います。新たに上場する企業に投資する前に、その目論見書（米国ではS-1提出書類として知られています）を確認することが重要です。この法的文書は、証券取引委員会（SEC）に提出されており、投資家が情報に基づいた決定を下すために必要なすべての情報が含まれています。しかし、専門用語で埋め尽くされた数十（時には数百）ページの中で、どこから始めればよいのでしょうか？

このガイドでは、プロのようにIPO目論見書を読む方法を分解し、重要なセクションを特定し、財務を評価し、警告サインを見つける手助けをします。

IPO目論見書とは？

IPO目論見書（またはS-1フォーム）は、企業のビジネス、財務、運営、リスクに関する詳細な開示を提供する正式な提出書類です。法律で要求されており、株式が公開される前に企業と潜在的な投資家との間の主要なコミュニケーション手段として機能します。

目論見書の目的は透明性です。投資家が企業が健全な投資であるかどうかを評価するために十分な情報を提供する必要があります。

IPO目論見書の重要なセクション

1. 目論見書の概要

このセクションでは、企業のミッション、ビジネスモデル、製品、市場戦略の高レベルな概要を提供します。また、提供の規模や収益の使用予定も含まれる場合があります。これはエグゼクティブサマリーのようなものです。

2. リスク要因

これは最も重要なセクションの一つです。企業は、パフォーマンスに影響を与える可能性のあるリスクをリストアップする必要があります。これには、業界特有のリスク、法的手続き、少数の顧客への依存、規制の障害などが含まれます。重大な訴訟や未解決の調査などの警告サインには注意が必要です。

3. 収益の使用

ここでは、企業がIPOから調達した資金をどのように使用する予定かを学びます。成長に投資するのか？負債を返済するのか？研究開発に資金を提供するのか？内部者への支払いに収益を使用する企業や運営上の不足をカバーする企業には注意が必要です。

4. 経営陣の議論と分析（MD&A）

MD&Aセクションでは、企業の財務状況、最近のトレンド、将来の戦略についての洞察を提供します。ここでは、企業が数字の背後にある「理由」を説明します。また、結果の異常な変化や重大な課題についても議論します。

5. 財務諸表

過去2〜3年をカバーする損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー計算書を確認します。収益、利益率、マージン、キャッシュ準備金のトレンドに注目してください。売上は成長していますか？企業は利益を上げていますか？どれだけの負債を抱えていますか？

6. ビジネスの説明

このセクションでは、企業の運営、ターゲット市場、成長戦略、競争上の優位性、知的財産について深く掘り下げます。強力で明確に表現されたビジネスモデルは、長期的な持続可能性の鍵です。

7. 経営者報酬

経営者がどれだけの報酬を受け取っているか、そしてそれが業績に基づいているかを確認します。利益が出る前の過剰な報酬や大きな株式ボーナスは、インセンティブの不一致を示す可能性があります。

8. 主要および売却株主

誰が企業のどれだけの株を所有しているか、そしてIPO中に株を売却しているかを確認します。内部者の大量売却は、長期的な信頼の欠如を示す警告サインとなる可能性があります。

9. 希薄化

このセクションでは、IPO後に既存の株主の所有権がどのように影響を受けるかを説明します。高い希薄化は、オファリング後の株式の価値を減少させる可能性があります。

10. 引受およびロックアップ契約

引受人が誰で、内部者が株を売却するまでにどれくらいの期間待たなければならないかを理解します。90〜180日のロックアップ期間は標準ですが、短いまたは免除されたロックアップはIPO後の株式のボラティリティを引き起こす可能性があります。

IPO目論見書を効果的に分析するためのヒント

• SEC EDGARを利用する: すべてのS-1提出書類はsec.gov/edgarで公開されています。常に元の情報源を参照してください。
• 文書を検索する: Ctrl+Fを使用して「リスク」、「収益」、「希薄化」、「収益の使用」などの重要な用語を見つけます。
• 同業他社と比較する: 同じ業界の他の上場企業と比較して、収益成長、純利益率、負債対資本比率などの財務比率を評価します。
• 脚注に注意する: 細かい印刷物には重要な開示が含まれている場合があります—特に財務に関して。
• 調整された指標に注意する: 多くの企業は「調整された」EBITDAや非GAAP利益を提示します。これらが標準的な指標とどのように異なるかを理解してください。

目論見書における一般的な警告サイン

• 明確な利益獲得の道がない
• 一つの製品または顧客への過度の依存
• 高い経営者報酬
• 曖昧な収益の使用
• 大量の内部者売却またはロックアップの欠如
• 異常な会計慣行

結論

IPO目論見書を読むことは dauntingに思えるかもしれませんが、少しの練習と構造化されたアプローチを持つことで、デューデリジェンスのための強力なツールになります。小売投資家であれ、金融アナリストであれ、数字の背後にあるストーリーを理解することで、より賢明で自信を持った投資判断を下すことができます。

どのIPOに投資する前にも、必ずS-1を掘り下げる時間を取ってください。これは単なる宣伝や見出しの問題ではなく、基本的な要素の問題です。

バイオテクノロジーセクターは、画期的な革新と大きな成長機会を求める投資家にとって、引き続き焦点となっています。2025年が進む中、いくつかのバイオテクノロジー企業が公的市場へのデビューを準備しています。この記事では、今年注目すべきバイオテクノロジーIPOの概要を提供し、彼らの重要な進展、財務状況、市場への影響の可能性を強調します。

1. Metsera, Inc.

Metseraは、2022年にARCH Venture PartnersとPopulation Health Partnersによって設立され、体重減少治療薬の分野で急速に注目されるプレーヤーとしての地位を確立しています。同社の主な焦点は、GLP-1メカニズムを含む生物学的経路を利用して、肥満をターゲットにした注射薬と経口薬の開発です。彼らの主力製品候補であるMET-097iは、注射剤であり、中期試験で患者の平均体重減少が11.3%であることを示す有望な結果を示しました。

2025年1月、Metseraは「MTSR」というティッカーでNasdaq Global Marketに上場する意図で初回公開株（IPO）を申請しました。同社は2024年の最初の9か月間に1億5626万ドルの純損失を報告しており、これは2023年の同期間の3418万ドルの損失から大幅に増加しています。IPOからの収益は、MET-097iの臨床試験を進めるためと、一般的な企業目的を支援するために充てられる予定です。体重減少薬市場は2030年代初頭までに少なくとも1500億ドルに達する見込みであり、Metseraは潜在的に有利なセグメントに位置しています。

2. Maze Therapeutics

Maze Therapeuticsは、2018年に設立され、Third Rock VenturesやAlphabetのベンチャー部門GVなどの著名な投資家から支援を受けており、腎臓、心血管、代謝疾患のための精密医療の開発に専念しています。同社の独自のMaze Compassプラットフォームは、ヒト遺伝学を活用して薬剤の発見と開発を行います。彼らの主要候補には、APOL1腎疾患の治療のためにAPOL1をターゲットにした経口小分子阻害剤MZE829（現在中期試験中）や、SLC6A19の溶質輸送体の経口阻害剤MZE782（初期段階の開発中で、2025年後半に初期データが期待されています）が含まれます。

2025年1月、Maze Therapeuticsは米国でのIPOを申請し、1株あたり16ドルで875万株を提供することで約1億4000万ドルを調達することを目指しています。このIPOは、同社を約6億8500万ドルで評価しました。資金は、主要プログラムの臨床開発を進めるために使用される予定です。Mazeの株は「MAZE」というティッカーでNasdaqで取引を開始し、市場デビュー時にわずかな上昇を経験しました。

3. HaemaLogiX

オーストラリアのバイオテクノロジー企業HaemaLogiXは、特に多発性骨髄腫に焦点を当てた血液癌の免疫療法の開発において重要な進展を遂げています。同社は2025年第2四半期にオーストラリア証券取引所（ASX）での初回公開株（IPO）を準備しています。HaemaLogiXは、今後の臨床試験を支援するために、1500万ドルから2000万ドルを調達することを目指したプレIPO資金調達ラウンドを実施しています。同社の現在の評価額は1億5400万ドルで、IPOを通じてこれを引き上げ、さらに5000万ドルを調達する計画です。

同社の取締役会には、2024年5月に参加した元保健大臣のグレッグ・ハントなどの著名な人物が含まれており、同社の信頼性と戦略的方向性を強調しています。調達された資金は、HaemaLogiXの主力免疫療法薬候補KappaMabの臨床試験を進めるために使用される予定です。多発性骨髄腫治療の世界市場は約360億ドルとされており、同社にとって大きな成長の可能性を示しています。

4. CAMP4 Therapeutics

2016年に設立され、マサチューセッツ州ケンブリッジに拠点を置くCAMP4 Therapeuticsは、幅広い遺伝性疾患の治療法の開発に注力しています。同社は、遺伝子発現を特定し調整するために独自のRNA Actuating Platformを利用し、既知の遺伝的原因を持つ疾患の治療を目指しています。収益をまだ上げていないものの、CAMP4はKaiser Permanente、Enavate Sciences、5AM Venturesなどの著名な支援者からの支援を受けています。

2024年9月、CAMP4は米国でのIPOを申請し、1株あたり11ドルで682万株を提供することで7500万ドルを調達することを目指しています。これにより、同社は約2億8300万ドルで評価されます。調達された資金は、製品候補の臨床開発を資金提供するために使用される予定です。同社の株は「CAMP」というティッカーでNasdaqで取引される予定です。

5. Aktis Oncology

Aktis Oncologyは、ターゲット癌治療のための放射性医薬品の開発を専門とするバイオテクノロジー企業であり、その革新的なアプローチで注目を集めています。2025年初頭、Aktis OncologyはIPOを秘密裏に申請し、医療革新への投資家の関心が再燃する中で、公的市場を目指すバイオテクノロジースタートアップの増加に加わりました。同社のプラットフォームは、癌細胞に高効力の放射性同位体を届け、健康な組織を保護するターゲットアルファ療法に焦点を当てています。この精密なアプローチは、治療結果を革命的に変える可能性があります。

Johnson & Johnson Innovation、Novartis Venture Fund、EcoR1 Capitalなどの強力な投資家シンジケートから支援を受けているAktis Oncologyは、現在、前臨床プログラムを初期段階の試験に進めています。具体的なIPO日や評価額は公表されていませんが、業界の観察者は、放射性医薬品に関する現在の勢いを考慮すると、提供が大きな関心を集めると予想しています。腫瘍学はバイオテクノロジーの中で最も大きく、最も有利な分野の一つであり、Aktisはこの分野で最も魅力的な上場企業の一つになる可能性があります。

結論

2025年のバイオテクノロジーIPOは、2022年から2023年にかけての比較的慎重な期間を経て、投資家の関心が強く復活していることを反映しています。MetseraやMaze Therapeuticsのような企業がすでに成功裏にデビューし、HaemaLogiXやAktisのような企業が上場の準備を進めている中で、このセクターは再び機会に満ちています。しかし、他の投資と同様に、バイオテクノロジーIPOには規制の障害、臨床試験の結果、市場の変動性などのリスクが伴います。

投資家にとって、各企業の科学、パイプラインの成熟度、リーダーシップの信頼性、財務の持続可能性について情報を得ることが重要です。これらのIPOは、財務的な機会を表すだけでなく、今後数年で治療のパラダイムを再構築する可能性のある医療革新の重要な進展を示しています。

プライベート企業が上場を決定する際、通常は新規株式公開（IPO）またはダイレクトリスティングの2つの主要な選択肢のいずれかを選びます。どちらの方法も最終的な目標は同じであり、株式を公開取引可能にすることですが、プロセス、コスト、規制上の義務、戦略的な意味合いにおいて大きく異なります。これらの違いを理解することは、投資家や創業者にとって重要です。

新規株式公開（IPO）とは？

IPOは、企業が上場するための伝統的なルートです。新しい株式を公開して新たな資本を調達することを含みます。このプロセスでは、企業は引受業者（通常は大手投資銀行）と協力して価格を決定し、規制書類を処理し、ロードショーを通じて投資家の関心を引きます。企業は新たに発行された株式からの収益を受け取り、通常は運営資金、負債の返済、または成長への投資に使用します。

例えば、Airbnbが2020年12月に上場した際、IPOを通じて35億ドル以上を調達しました。この資本は、企業が市場での地位を拡大し、強化するための追加の燃料を提供しました。IPOはまた、メディアの注目を集める傾向があり、投資家や一般の人々とのブランドの信頼性を高めるのに役立ちます。

ダイレクトリスティングとは？

ダイレクトリスティング（直接公開またはDPOとも呼ばれる）は、企業が新しい株式を発行したり、新たな資本を調達したりせずに上場することを可能にします。代わりに、既存の株主（従業員、創業者、初期投資家など）が自分の株式を直接一般に販売します。引受業者はおらず、需要を喚起するためのロードショーもありません。

Spotify（2018年）やCoinbase（2021年）などの企業は、ダイレクトリスティングを使用して上場しました。このアプローチにより、既存の株式の希薄化を避け、数千万ドルに達する引受手数料を回避することができました。

IPOとダイレクトリスティングの主な違い

1. 資本調達

• IPO: 追加の株式を発行して新しい資本を調達します。
• ダイレクトリスティング: 新しい資本は調達されず、既存の株式のみが販売されます。

2. 引受業者

• IPO: 株式を購入し、一般に再販売する引受業者が関与します。
• ダイレクトリスティング: 引受業者は使用されず、株式は直接取引所で販売されます。

3. コスト

• IPO: 引受手数料やその他の費用は、収益の7％以上になることがあります。
• ダイレクトリスティング: 引受業者がいないため、コストが低くなります。

4. 価格決定メカニズム

• IPO: 価格は事前に企業と引受業者によって決定されます。
• ダイレクトリスティング: 価格は取引初日に市場の需要によって設定されます。

5. ロックアップ期間

• IPO: 通常、90日から180日のロックアップが含まれ、内部者が株式を売却することを制限します。
• ダイレクトリスティング: ロックアップ期間はなく、内部者は即座に売却できます。

6. 市場シグナル

• IPO: 成長のシグナルと見なされ、企業は通常、可視性を高め、資本を調達するために使用します。
• ダイレクトリスティング: 追加の資金を必要としない有名ブランドに最適です。

IPOの利点と欠点

利点:

• 事業拡大のための資本を調達します。
• 引受業者がプロセスを管理し、株式を安定させます。
• ブランドの可視性と威信を高めます。

欠点:

• 引受手数料や法的費用による高コスト。
• 株式の希薄化の可能性。
• ロックアップ期間が内部者の柔軟性を制限します。

ダイレクトリスティングの利点と欠点

利点:

• 既存の株式のみが販売されるため、希薄化がありません。
• 引受業者がいないため、コストが低くなります。
• 内部者は即座に株式を売却できます。

欠点:

• 新しい資本は調達されません。
• 引受業者のサポートがないため、価格の変動が生じる可能性があります。
• マーケティングや機関のサポートが少ないです。

企業がIPOを選ぶべき時期は？

成長や拡大のために大規模な資金を調達しようとする企業は、IPOを検討すべきです。急速にスケールアップしている企業、研究開発やインフラに投資するための資本が必要な企業、広範な機関のサポートを望む企業に最適です。IPOはまた、信頼性を提供し、採用、パートナーシップ、将来の資金調達に役立ちます。

ダイレクトリスティングがより適しているのはいつか？

ダイレクトリスティングは、次のような企業に最適です：

• すでに十分な資本を持っている。
• 強力なブランド認知度を持っている。
• 所有権を希薄化せずに初期投資家や従業員に流動性を提供したい。
• 評価に対してより市場主導のアプローチを好む。

ハイブリッドモデルと進化するトレンド

近年、規制当局は柔軟性を増し、企業がダイレクトリスティングを通じて資本を調達できるようにしています—これはハイブリッドモデルです。ニューヨーク証券取引所（NYSE）やナスダックは、ダイレクトリスティング中に資本調達を可能にするメカニズムを提供しており、両アプローチの境界を曖昧にしています。

新規株式公開（IPO）は、公開市場に移行する企業に早期に投資するためのエキサイティングな機会を提供します。しかし、IPOを評価するには、規律ある戦略的アプローチが必要です。企業はしばしば目論見書で最良のシナリオを提示するため、投資家は何を見て、何を疑問に思うべきかを知っておく必要があります。このガイドでは、IPOに投資する前に評価すべき重要な要素を探ります。

会社のビジネスモデルを理解する

投資する前に、次のことを尋ねてください：その会社は何をしているのか？どのように利益を上げているのか？ビジネスモデルはスケーラブルか？明確で理解しやすく、実績のあるビジネスモデルを持つ会社は、未検証の概念や開発中の未来技術に依存する会社よりも一般的に安全な投資です。

S-1申請書を確認する

米国証券取引委員会（SEC）に提出されたS-1登録声明は、IPO情報の主要な情報源です。財務諸表、リスク要因、資金の使途、経営陣の経歴などが含まれています。「リスク要因」および「経営陣の議論と分析（MD&A）」のセクションに特に注意を払ってください。

収益と利益のトレンド

過去3年間の収益トレンドを見てください。収益は一貫して成長していますか？会社は利益を上げていますか、それとも少なくとも損失を縮小していますか？すべてのIPO企業が利益を上げているわけではありませんが、利益に向かう軌道は良い兆候です。

市場機会と業界トレンド

会社のターゲット市場の規模を評価してください。それは大きくて拡大していますか？AI、フィンテック、クリーンエネルギーなどの急成長している業界で活動する企業は、長期的な潜在能力を提供する可能性があります。しかし、熱い市場だけでは不十分です — 会社は競争優位性も示さなければなりません。

競争ポジショニング

業界内での会社の位置を評価してください。先行者利益、独自の技術、または強力なブランドを持っていますか？目論見書で競争相手を調査し、製品、価格、マーケットシェアの観点からどのように比較されるかを自分で調べてください。

経営陣と創業者

リーダーシップチームは、会社の成功において重要な役割を果たします。主要な幹部の経験と実績を調査してください。彼らは他の会社を公開したことがありますか？過去の役割で結果を出したことがありますか？彼らがビジョンを伝える方法において透明性、信頼性、戦略的明確さを探してください。

IPO資金の使途

会社が調達した資本をどのように使用する予定かを確認してください。資金は製品開発、拡張、または負債の返済に使われますか？大部分が既存の義務の解決や経営者のボーナスに向けられる場合は注意が必要です。

顧客基盤と収益源

多様で成長している顧客基盤は、レジリエンスを示します。定期的な収益、大企業のクライアント、地理的な広がりの健康的なミックスを探してください。一つまたは二つのクライアントや単一の地域に重く依存することはリスクを伴う可能性があります。

借入レベルと財務健全性

会社のバランスシートを評価してください。株式に対して高い借入レベルは、特に金利が上昇している環境では警告サインとなる可能性があります。強力な現金準備と管理可能な負債は、財務の安定性を示唆します。

リスクと法的問題

「リスク要因」セクションを注意深く読みましょう。規制リスク、競争の脅威、訴訟、または第三者供給者への依存など、潜在的な脅威を強調します。最近の法的紛争や調査に注意を払ってください。

評価と売上高対価格比率

多くのIPOは高い評価で価格設定されています。会社の売上高対価格（P/S）比率を同じセクターの公開企業と比較してください。成長指標が一致しない場合、著しく高い場合は過大評価されている可能性があります。

ロックアップ期間とインサイダー活動

ロックアップ期間（通常90〜180日）は、インサイダーがIPO後にすぐに株式を売却することを制限します。ロックアップが終了した後に大量の株式が市場に流入すると、株価が下がる可能性があります。また、早期のインサイダー売却にも注意してください — それは信頼の欠如を示すかもしれません。

引受業者と機関投資家の支援

ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどのトップティアの引受業者は、通常、強力な機関投資家の関心と厳格な審査を示します。また、IPOを支援する大規模な機関投資家にも注目してください — それは市場の信頼を反映することが多いです。

タイミングと市場状況

堅実な企業であっても、混乱した市場ではパフォーマンスが悪化することがあります。広範な市場のセンチメントを評価してください — IPO市場は熱いのか、冷却しているのか？金利や地政学的な出来事が投資家の食欲に影響を与えていますか？

IPO後のパフォーマンス履歴

過去のパフォーマンスは将来のリターンの予測にはなりませんが、同じセクターの最近のIPOのパフォーマンスをレビューすることで洞察を得ることができます。たとえば、類似の企業は上場後にどのようにボラティリティと安定性の観点で推移したのでしょうか？

ESG要因と社会的影響

環境、社会、ガバナンス（ESG）問題は、投資判断にますます影響を与えています。会社の持続可能性の実践、多様性政策、社会的影響を調査してください。これらの要因は、長期的な評判や評価に影響を与える可能性があります。

アナリストの意見とメディアの報道

第三者の分析、金融ジャーナリストのレビュー、独立した投資研究を利用可能な場合は読みましょう。これらの情報源は、しばしば重要な洞察を提供したり、会社が自らの開示で過小評価しているリスクを特定したりします。

注意すべき警告サイン

次のような企業は避けてください：

• 不明瞭または変化するビジネスモデルを持つ
• IPO前に収益成長が鈍化している
• 訴訟や規制の監視が迫っている
• 強力なファンダメンタルズなしにIPOを攻撃的に価格設定している

結論

IPOを評価するには、ブランド名への興奮以上のものが必要です。賢いIPO投資は、会社のファンダメンタルズ、経営チーム、財務健全性、競争ポジションを理解することを含みます。IPOは有望な企業への魅力的なエントリーポイントを提供する可能性がありますが、特に不安定な市場ではリスクも伴います。時間をかけて目論見書を読み、疑問がある場合は専門家のアドバイスを求めるか、IPO後のパフォーマンスがより明確になるまで待つことを検討してください。

IPO市場は、2025年に向けて注目の企業が上場準備を進めているため、スリリングな年を迎えようとしています。AIの革新者からグリーンエネルギーの先駆者、消費者向けテクノロジーの巨人まで、投資家たちは注目しています。ここでは、2025年の最も期待されるIPOのいくつかを紹介し、なぜそれらが公的市場の未来を形作る可能性があるのかを探ります。

1. Stripe

Stripeは、2010年にパトリックとジョン・コリソン兄弟によって設立され、包括的なオンライン決済処理ソリューションを提供することでフィンテック業界の基盤となっています。同社のプラットフォームは、あらゆる規模の企業が支払いを受け入れ、収益を管理し、グローバルに事業を拡大することを可能にします。これまでの数年間で、StripeはAmazon、Google、BMWなどの業界の巨人を含む大規模な顧客基盤を獲得し、デジタル経済における重要な役割を強調しています。

2025年2月、Stripeは現在および元従業員が株式を売却できる買い取り提案を発表し、同社の評価額は915億ドルに達しました。この評価は、2023年の内部評価額500億ドルからの大幅な回復を反映しており、2021年のピーク評価額950億ドルに近づいています。この買い取り提案は、従業員に流動性を提供するだけでなく、Stripeの堅実な財務状況と成長軌道を示しています。2024年には、同社は約1.4兆ドルの総決済額を処理し、前年から38%の増加を記録しました。

印象的な成長と評価にもかかわらず、Stripeはまだ公募に向けた明確な動きを見せていません。同社のリーダーシップは慎重なアプローチを維持し、製品の提供とグローバルなリーチの拡大に焦点を当てるためにプライベートな状態を保つことを選択しています。この戦略により、Stripeは公的市場の上場に伴う圧力や監視から解放されて運営できます。フィンテックの風景が進化し続ける中、Stripeの潜在的なIPOは、投資家や業界の観察者の間で注目のトピックであり、フィンテック企業に対する公的市場の認識を再形成する重要なイベントと見なされています。

2. SpaceX

イーロン・マスクの指導の下、SpaceXは革新的な技術と野心的なプロジェクトで航空宇宙セクターを大きく変革しました。注目すべき取り組みは、低軌道衛星のコンステレーションを介してグローバルなブロードバンドインターネットを提供する子会社Starlinkです。2024年末までに、Starlinkは約6,000機の衛星を打ち上げ、75か国で460万人の加入者にインターネットサービスを提供しました。

Starlinkの印象的な拡大と財務的成功にもかかわらず、潜在的な初期公開（IPO）についての議論は続いています。イーロン・マスクは、Starlinkが予測可能なキャッシュフローと財務の安定性を達成した場合にIPOを検討すると示唆しています。2025年初頭の時点で公式な日付は発表されていませんが、同社の堅調な成長と収益性は、IPOが近づいていることを示唆しており、小売および機関投資家の両方からの大きな関心を引き寄せています。

3. Databricks

ビッグデータとAI駆動の分析プラットフォームで知られるDatabricksは、2025年の注目のIPO候補です。2024年12月、同社はシリーズJの資金調達ラウンドで100億ドルを調達し、評価額は620億ドルに達しました。この大規模な投資は、Databricksの堅実な成長とデータおよびAI業界における重要な役割を強調しています。同社は、Fortune 500の60%以上を含む10,000以上の組織にサービスを提供する強力な顧客基盤を誇っています。

4. Shein

中国に設立されたファストファッションの巨人Sheinは、シンガポールに本社を置き、2025年4月にもロンドン証券取引所に上場する計画を進めています。

しかし、SheinのIPOの野望は幾つかの課題に直面しています。2025年2月の報告によると、Sheinは評価額を約500億ドルに引き下げる予定であり、これは2023年の資金調達額の約4分の1の減少です。この減少は、米国における「デミニミス」関税免除の撤廃の可能性など、増大する逆風に起因しています。

規制の監視も強化されています。英国の金融行動監視機構（FCA）は、SheinのIPOの承認に通常よりも時間がかかっており、同社のサプライチェーンの監視と法的リスクの評価に焦点を当てています。これは、Sheinのサプライチェーンにウイグル人の強制労働によって生産された綿が含まれていると主張する擁護団体「Stop Uyghur Genocide」からの挑戦に続くものです。

さらに、Sheinは労働慣行についても批判を受けています。2024年、同社はサプライチェーン内で11歳8か月と15歳3か月の未成年者の児童労働の2件を発見したと報告しました。Sheinは関与したサプライヤーとの関係を終了し、児童労働に対するゼロトレランスのアプローチを強調しました。

これらの課題にもかかわらず、Sheinは急成長とデジタルファーストのビジネスモデルで注目を集め続けており、特にGen Zの消費者にアピールしています。しかし、潜在的な投資家は、同社の市場パフォーマンスや公的認識に影響を与える可能性のある規制および倫理的な監視を考慮することが推奨されます。

5. Plaid

2013年にザック・ペレットとウィリアム・ホッキーによって設立されたPlaidは、ユーザーの銀行口座とアプリケーションをシームレスに接続するAPIを提供することでフィンテックエコシステムの重要なプレーヤーとなっています。このインフラは、個人の財務管理、融資、決済など、さまざまな金融サービスにとって不可欠です。

2025年4月、Plaidは5億7500万ドルの資金調達ラウンドを完了し、同社の評価額は61億ドルに達しました。これは、2021年の134億ドルの評価額に比べて大幅に低いものです。この減少は、フィンテックの評価が高金利や投資家の監視の強化によって影響を受けている広範な市場トレンドを反映しています。特に、この資金調達ラウンドには、フランクリン・テンプルトン、フィデリティ・マネジメント・アンド・リサーチ、ブラックロックなどの新しい投資家が参加し、NEAやリビット・キャピタルなどの既存の支援者とともに参加しました。

Plaidは、コアの銀行リンクサービスを超えて製品の提供を多様化しています。同社は、詐欺防止ソリューション、身分証明、決済の促進などの分野に進出しています。これらの新しい製品ラインは、現在Plaidの年間定期収益（ARR）の20%以上を占めており、急成長を遂げています。詐欺防止サービスは年間400%の増加を見せ、決済の促進は250%の成長を遂げています。

公募計画に関して、PlaidはIPOが長期戦略の一部であることを示唆していますが、具体的なタイムラインは設定していません。2025年4月、同社は今年中に上場しないと述べていますが、最終的な上場に向けて進んでいます。

Plaidの軌跡は、フィンテックの進化する風景を反映しており、企業は市場の変動、規制の考慮、そして継続的な革新の必要性を乗り越えなければなりません。オープンバンキングと埋め込み金融を促進する役割を果たす同社は、今後数年で注目すべき重要な存在です。

6. Impossible Foods

2011年に設立されたImpossible Foodsは、伝統的な肉の味と食感を再現することを目的とした植物ベースの肉製品の先駆者です。同社の主力製品であるImpossible Burgerは大きな注目を集めており、大手ファーストフードチェーンとの提携や多くの食料品店での流通を実現しています。2021年、Impossible Foodsは、IPOまたは特別目的買収会社（SPAC）との合併を検討し、評価額を約100億ドルに設定するオプションを模索していました。

しかし、2024年4月までに、同社の軌道は変化しました。CEOのピーター・マクギニスは、Impossible Foodsが今後2〜3年以内にIPO、売却、または追加の資金調達を含む「流動性イベント」を目指していることを示しました。この調整は、消費者需要の変動や競争の激化など、植物ベースの肉市場の進化するダイナミクスを反映しています。2025年初頭の時点で、Impossible Foodsは製品の提供と市場での存在感を拡大し続けていますが、正確な上場のタイミングや性質は不確かであり、今後数年で注目すべき企業となっています。

7. Klarna

スウェーデンのフィンテック企業Klarnaは、「今買って後で払う」（BNPL）サービスで知られ、2005年の設立以来、グローバルな決済風景に変革をもたらしてきました。消費者が購入を行い、支払いを延期できるようにすることで、Klarnaは柔軟な支払いソリューションを求める買い物客の急成長する市場に対応しています。同社の革新的なアプローチは、かなりのユーザーベースを獲得し、26か国で575,000以上の商人とのパートナーシップを引き寄せました。

2024年11月、Klarnaは米国証券取引委員会に対して初期公開（IPO）のための秘密の申請を行い、ニューヨーク証券取引所に「KLAR」というティッカーシンボルで上場する意向を示しました。その時点で、同社は約200億ドルの評価を検討しており、2021年のピーク評価額456億ドルからの顕著な調整となっています。

しかし、上場への道のりは困難に満ちています。2025年4月初旬、世界的な貿易緊張の高まりと米国政府による広範な関税の導入を受けて、KlarnaはIPO計画を一時停止することを決定しました。市場の不安定な状況は、景気後退の懸念や貿易相手国からの報復措置によって悪化し、同社はタイミングを再評価することを余儀なくされました。

これらの逆境にもかかわらず、Klarnaの財務状況は堅調です。同社は収益が24%増加したと報告しており、これは継続的な拡大とBNPLサービスの人気の高まりを反映しています。さらに、Klarnaは人工知能を活用して運用効率を向上させるために積極的に取り組んでおり、特にAI駆動のカスタマーサービスソリューションを通じて労働力を削減しています。

Klarnaが現在の経済環境の複雑さを乗り越える中、その最終的な公募は非常に期待されています。同社の市場の動向に適応する能力と革新へのコミットメントは、フィンテックセクターにおける強力なプレーヤーとしての地位を確立しています。投資家や業界の観察者は、KlarnaのIPOの進展に注目し、そのデジタル決済の未来に大きな影響を与える可能性を認識しています。

8. Chime

2012年にクリス・ブリットとライアン・キングによって設立されたChimeは、手数料無料のモバイル中心の金融サービスを提供することでデジタルバンキングセクターのリーディングプレーヤーとして急速に台頭しています。同社の革新的なアプローチは、2024年末時点で2200万人以上のユーザーを惹きつけています。Chimeの成功は、早期の直接入金、自動貯蓄、伝統的な銀行手数料の欠如などの機能を提供するユーザーフレンドリーなプラットフォームに大きく依存しており、特に便利でコスト効果の高い銀行ソリューションを求める若い世代に響いています。

2024年12月、Chimeは初期公開（IPO）のための秘密の申請を行い、2025年に上場することを目指しています。同社は2021年に7億5000万ドルのシリーズG資金調達ラウンドを通じて250億ドルの評価を受けました。しかし、2025年4月初旬、ChimeはKlarnaやStubHubなどの他のテック企業とともに、市場の不安定性や新たに発表された関税、世界的な貿易緊張から生じる投資家の不確実性を受けてIPO計画を一時停止することを決定しました。これらの課題にもかかわらず、Chimeは製品の提供を拡大し、顧客体験を向上させることに注力し、伝統的な銀行からモバイルファーストの金融サービスへの移行の中で重要なプレーヤーとしての地位を確立しています。

9. Medline Industries

1966年にジェームズとジョン・ミルズ兄弟によって設立されたMedline Industriesは、医療用品の主要な製造業者および流通業者に成長し、約335,000製品の広範なポートフォリオを提供しています。同社は100か国以上で事業を展開し、世界中で43,000人以上の従業員を擁しています。2024年、Medlineは255億ドルの純売上を報告し、50年以上にわたる収益成長を記録しました。

2024年12月、Medlineは米国での初期公開（IPO）のための秘密の申請を行い、50億ドル以上の資金調達を目指しています。この動きは、同社の評価額を約500億ドルに引き上げる可能性があります。IPOは2025年第2四半期に行われると予想されていますが、市場の状況に依存しています。

しかし、2025年4月、MedlineはKlarnaやStubHubなどの他の企業とともに、新たに発表された米国の関税や世界的な貿易緊張から生じる市場の不安定性を受けてIPO計画を延期することを決定しました。この決定は、不確実な経済環境を乗り越えるための同社の慎重なアプローチを反映しています。

Medlineの一貫した成長軌道と広範なグローバルな存在感は、医療セクターにおける重要な役割を強調しています。同社の潜在的な公募は、業界の観察者や投資家にとって注目の焦点であり、近年の医療用品業界における最も重要なIPOの1つを代表する可能性があります。

これらのIPOが際立つ理由

これらの企業は、強力なブランドエクイティ、急速な収益成長、業界のリーダーシップで際立っています。さらに、多くはフィンテック、AI、宇宙技術、グリーンエネルギーなどの高成長セクターで活動しており、機関投資家や小売投資家に好まれています。

2025年のIPO活動を促進する主要なトレンド

いくつかのマクロトレンドがIPOパイプラインを加速させています。これには、金利の正常化、市場の安定性の向上、2022年から2023年の景気後退中に上場を延期した企業からの抑圧された需要が含まれます。投資家の食欲が戻ってきており、特にスケーラブルでテクノロジー駆動のビジネスモデルに対してです。

投資家へのヒント：IPOで注目すべき点

今後のIPOを評価する際には、財務パフォーマンス、市場規模、競争優位性、経営経験を考慮してください。S-1申請書を注意深く読み、収益成長、収益性の軌道、法的または規制上のリスクに焦点を当ててください。

留意すべきリスク

すべてのIPOが成功するわけではありません。市場のタイミング、高評価、未証明のビジネスモデルはリスクを伴う可能性があります。たとえば、一部のユニコーンは、IPO後に弱い収益や不明確な収益性の道筋のために投資家を失望させています。

広範な市場への影響

注目のIPOは市場のセンチメントを高め、セクター全体での取引活動の増加をもたらすことがあります。成功したStripeやSpaceXのIPOは、それぞれフィンテックや宇宙産業全体の評価を引き上げる可能性があります。